Zusammenfassung
Dieses Kapitel gibt zunächst einen Überblick über typische Finanzierungsquellen von neu gegründeten Unternehmen. Daran anschließend wird erläutert, aus welchen Gründen der Markt für Gründungskapital vor allem bei der Finanzierung innovativer Gründungen versagt. Eine mögliche Lösung des Finanzierungsproblems von Unternehmensgründungen stellt die Beteiligungsfinanzierung (Venture Capital) dar. Es wird ein Überblick über Arten von Venture Capital und den typischen Ablauf einer Finanzierung mit Venture Capital gegeben.
Wesentliche Fragestellungen:
- Was sind die wesentlichen Finanzierungsquellen neu gegründeter Unternehmen?
- Wieso versagt der Markt für Gründungskapital?
- Inwiefern stellt Venture Capital eine Lösung für das Marktversagen bei der Gründungsfinanzierung dar?
- Welche Besonderheiten weisen hochinnovative Unternehmensgründungen auf?
- Wie ist der Ablauf einer Gründungsfinanzierung mit Venture Capital?
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Weiterführende Literatur
Fritsch, Michael und Dirk Schilder (2008): Does Venture Capital Investment really require Spatial Proximity? An Empirical Investigation. Environment and Planning A, 40, 2114–2131. https://doi.org/10.1068/a39353
Fritsch, Michael (2018): Marktversagen und Wirtschaftspolitik – Mikroökonomische Grundlagen staatlichen Handelns. 10., überarbeitete und ergänzte Auflage, München: Vahlen https://doi.org/10.15358/9783800656448.
IAB/ZEW-Gründungspanel: https://www.zew.de/de/publikationen/zew-gutachten-und-forschungsberichte/forschungsberichte/unternehmen/iabzew-gruendungspanel/.
Lerner, Josh (2009): Boulevard of Broken Dreams. Stanford: Stanford University Press. https://doi.org/10.1515/9781400831630
Parker, Simon (2018): The Economics of Entrepreneurship. 2nd ed., Cambridge: Cambridge University Press. https://doi.org/10.1017/9781316756706
Schäfer, Dorothea und Dirk Schilder (2009): Smart capital and German start-ups – an empirical analysis. Venture Capital, 11, 163–183. https://doi.org/10.1080/13691060802525304
Stiglitz, Joseph und A. Weiss (1981): Credit rationing in markets with imperfect competition. American Economic Review, 71, 393–410. http://www.jstor.org/stable/1802787
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Literaturhinweise
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Einen Überblick über Finanzierungsprobleme von Gründungen, insbesondere auch über empirische Untersuchungen zu der Frage, inwiefern Gründungen kreditrationiert sind, siehe Parker (2018). Das hier dargestellte Grundmodell der Kreditrationierung geht auf die grundlegende Arbeit von Stieglitz und Weiss (1981) zurück. Eine allgemeine Behandlung der Funktionsprobleme von Märkten unter asymmetrischer Information und Unsicherheit findet sich bei Fritsch (2018, Kap. 11). Einen Überblick über die Entwicklung des Marktes für Venture Capital in Deutschland bis ca. 2006/2007 bieten Schäfer und Schilder (2009). Lerner (2009) beschäftigt sich eingehend mit geeigneten Rahmenbedingungen für einen funktionsfähigen VC-Markt. Zu der Frage, inwiefern VC-Investitionen räumliche Nähe von Investor und Investment erfordern bzw. inwiefern regionale VC-Lücken bestehen, siehe Fritsch und Schilder (2008).
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Fritsch, M. (2019). Gründungsfinanzierung. In: Entrepreneurship. Springer Gabler, Berlin, Heidelberg. https://doi.org/10.1007/978-3-662-57984-8_7
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